台灣先生谷月涵看台股：即將走跌 明年展望也保守

「台灣先生」谷月涵今（23）在一場記者會上認為，台灣市場處於風險較高的階段，台股的現金部位比重正在下跌，通常意謂股市即將開始走跌。他說AI再像上季那麼好機會不大，「股票再衝上去有限，好在他認為半導體產能依舊不夠用，台灣下修的幅度不會如其他亞洲國家來得大。但展望2024年股市，他認為「也會保守一些」。

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他舉例，過去在2008年金融風暴及2020年的新冠疫情，這二次台灣跟國外央行都特別寬容，市場上的資金特別多，但現已經無此情形，谷月涵說，然而現金比重在下跌的過程中，偶爾股市會走出多頭的最後一波行情，尤其當M1B>M2成長率時，但他觀察現在顯然不是。（現金部位比重=M1B/M1B+股市總市值）

美51兆美元債券已跌五成 較46兆美元股票更具吸引力

谷月涵認為，目前對台股比較負面的一點，是債券市場失衡，美國51兆美元的債券市場正與46兆美元美國股票市場競爭，20年期美債已從20220年3月的峰值下跌了近50%，當整體流動性條件顯示上升或下降時，因差價太大了，加上市場規模大，一定會有一定資金從股票市場流向債券，「對股票市場會帶來一些阻力」。

美利率倒掛轉正後2024年經濟開始衰退

另外，谷月涵說，美利率倒掛18~24個月之後，就會有一個經濟不景氣的狀況，倒掛又變正後經濟就開始衰退，主要是因為銀行把利率鎖定不願做長期投資，經濟就會慢下來，央行反而會把短率降下來，長率提高，也代表經濟衰退風險明年會比較大，股票市場也會受到此影響。

後年公司債「再融資」壓力會比較大恐激增（更發債成本變高），2024年才會感受到升息的效果，屆時會壓縮企業的獲利、降低資本產或提高產品售價，總額估明年再融資約有5兆美元，新發行債約有2兆美元部位。

對2024年股市展望也保守

「因此這一波可能是股票再衝上去有限，下跌的風險比較要注意。但基本上，沒有說像過去風險那麼大」。至於明年台股的展望方面，被問到總統大選行情？他說，通常會在選前發酵，但他看AI對個別公司毛利影響非常大，但已經提早反應，會先修正再一波上去，剛好資金也用完了，表現也差不多了，因此要再繼續往上衝比較困難，對於明年股股市看法，他說「確實會比較保守」。

至於以哈戰爭，他認為「這個危機很快就會成為機會，讓大國家把全球這些小戰爭不要弄成第三次世界大戰」。他說中東分二派，一是什葉派回教徒，及遜巴派的回教徒，前者跟伊朗比較合，後者跟美國比較合。因此打在一團「風險是蠻低的」。

因為哈瑪斯組織跟伊朗也有合作關係，此前以哈衝擊反而疏遠了沙烏地阿拉伯遜尼派阿拉伯聯盟，二大回教派系是對手。美總統拜登明年底總統大選，因此中東或台灣兩岸都希望有成就，基本上應該會往這個方向考慮去談，美需中國幫忙確定伊朗不會參與戰爭。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。