專家預期美6月暫停升息！評下半年「盈餘很骨感，本益比變得豐滿」

隨著美國債務上限問題達成初步共識，市場慢慢將焦點轉為6月聯準會的升息動作。國泰世華首席經濟學家林啟超預期，美國聯準會6月將暫停升息，且預期高利率環境將維持至年底，今年要看到降息的機會不大。雖然景氣持續低迷，但資金已緩步轉向風險性資產，林啟超預期，雖然「盈餘很骨感」，但「本益比開始變得豐滿」，可以期待熱錢流向股市的表現。

6月暫停升息、年底前不會降息

林啟超預期，美國6月中旬的利率決策會議將不再升息，美國PMI持續緊縮，代表製造業衰退非常明顯，在通膨增幅趨緩跟景氣衰退的考量之下，預期不會持續升息，且美國在上次升息之後，實質政策利率翻正，符合聯準會去年的目標，有條件可以暫停升息。

但林啟超強調，暫停升息不代表降息，本波通膨會緩緩地降下去，因此要降息比較困難，通膨將維持比較高的水準，到年底很難做降息決定。

製造業持續低迷、服務業蓬勃發展

林啟超指出，現在製造業跟服務業景氣方向不同，大家不買3c產品，但都在吃喝玩樂，導致服務業非常蓬勃，但製造業持續低迷。整體經濟呈現錯綜複雜局面，景氣持續低迷。

他認為，接下來要等待換機潮帶動製造業復甦，之前因疫情WFH推升的3c銷售潮，以3年的換機周期來看，本來是最近就要開始，但因大家旅遊觀光需求更強，預期會延後到年底或明年才出籠，屆時新訂單需求才會出來。

資金轉向風險性資產 「盈餘骨感、本益比豐滿」

雖然目前製造業景氣尚屬低迷，但資金已經緩慢流向風險性資產，推升國際股市表現。林啟超分析，隨著存貨慢慢去化，「雖然現在盈餘骨感、本益比開始變得比較豐滿」存貨開始在底部，一但新訂單出來，會明顯推升本益比。

林啟超預期，下半年會看到景氣往下，進入最後築底階段，但本益比將先反彈。目前市場資金多放在固定收益的債券，或貨幣型基金，但隨景氣明顯改善，熱錢會慢慢流向風險性資產，現在股市也在反應下半年的樂觀預期。（審核：葉憶如）

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。